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                                                                    债基成一季度"避风港"!债市接下来将如何反应?-武邑新闻

                                                                    2020年04月01日 10:16 来源:武邑新闻 编辑:江苏快三

                                                                    江苏快三

                                                                    【英国首相检测阳性】

                                                                    债基成一季度“避风港”原本在一月下旬表现波动的债券市场↑,因疫情蔓延导致市场避险情绪升温∵,避险资金纷纷涌入而至收益率下行↑⌒⊙,给债券基金一季度带来较好收益⊙。

                                                                    债市多空分歧加大 4月如何反应☆◇?

                                                                    回到债市方面⊿π∟,除了来自流动性宽松的支撑外⌒,当下海外疫情不断升级〇,中美政策利差持续走扩∵□∵,叠加我国债市被纳入了更多的国际债券指数◇﹡△,则国内债市依然具备吸引力⌒⌒▽。

                                                                    相对谨慎的观点认为∵,与2016年对标π∵,鉴于短期OMO利率再次下调的可能性很小▽∟π,债券收益率中枢持续下攻的空间或已有限∵∵。简而言之▽,在目前长债收益率已经显著低于2016年中枢〇♀⊿,短端收益率远远低于2016年低点的背景下?△,已然不宜方向性看多债市◇。

                                                                    江苏快三

                                                                    受公开市场操作利率下调的影响♀□,本周伊始♀□□,银行间债市收益率维持低位震荡◇▽♂。尽管对于后市表现▽?,目前业界分歧有所加剧□∟,但偏多观点依旧略占上风┊?。分析人士认为◇☆,在管理层进一步释出加大逆周期调节力度信号的背景下π,债市仍有做多机会∴↑。

                                                                    “OMO降息20BP背后﹡,是央行对于海外疫情和国内压力的综合判断△♀。相对于资金和政策利率的倒挂程度及海外央行的降息幅度⊙,管理层操作仍显克制♀△,也为未来留有政策空间△△∵。”在国泰君安证券研究所固定收益首席分析师覃汉看来⌒?,随着复工进程的加速☆↑﹡,后续降低实体融资成本、激发实体融资需求的操作仍将持续⊙〇□。此外♀,为了激发银行的放贷意愿⌒∟,并在经济下行阶段控制风险π⊿,通过调降存款基准利率降低银行成本也势在必行⊙∟π。再者↑□▽,财政发力后♂,利率债扩容⊿↑,有针对性的流动性安排(降准、公开市场操作)∴,亦将在适当时点为利率债放行保驾护航↑。

                                                                    天风证券研究所固收团队首席分析师孙彬彬亦表示:“虽然从目前来看政策利率离2016年的低点仅有15BP的空间⊿〇,但考虑到今年新冠肺炎疫情所带来的负面影响是2008年金融危机以来最为严重的◇↑,则政策利率突破2016年低点非常可能▽。”

                                                                    多方仍占主流不过▽,多空交锋的大背景下π∵☆,看多者依旧占据主流∵﹡﹡。

                                                                    数据显示∟▽♀,将指数型、一级债基、二级债基、纯债基金等纳入其中▽∟▽,截至3月31日∟⊿↑,今年以来收益率达到1.66%⊿⊿□。

                                                                    后市哪些债基可关注﹡﹡?据天天基金网数据显示⊿▽,自今日起后市还有这些基金即将发行∵▽△,喜欢购买新基金的投资者可关注♀∴⊙。

                                                                    江苏快三

                                                                    一季度债券型基金Top20:

                                                                    值得一提的是♂◇△,随着避险资金涌入⊙,债券基金经理纷纷感慨无从下手↑□∟,新增申购资金找不到合适的债券配置↑△,不少业绩较好的债券基金只能暂时暂停大额申购◇,也引起市场关注﹡♀△。

                                                                    数据说明:剔除近一年成立的基金☆♀,以及部分净值异常和转型的基金﹡〇,A/B/C类份额取A类纳入排名∵。净值截止至2020-3-31♂。

                                                                    更有部分市场人士认为﹡◇〇,长端利率突破前低后﹡♂,当前利率债相对于贷款和A股的性价比有所下降↑,部分机构选择止盈﹡∴,叠加中期基本面的修复和宽松政策衰减⊙□,利率债市场或将面临调整冲击∟。

                                                                    江苏快三

                                                                    数据来源:天天基金网(20200401)

                                                                    免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体⌒,版权归原作者所有☆,转载请联系原作者并获许可〇﹡。文章观点仅代表作者本人⊿,不代表新浪立场◇▽☆。若内容涉及投资建议⊿,仅供参考勿作为投资依据?。投资有风险☆〇⌒,入市需谨慎⊿﹡。

                                                                    江苏快三

                                                                    市场分歧显现为维护银行体系流动性合理充裕♂?,3月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作↑▽♂,中标利率较上期下降20BP至2.20%∵♀⊙。

                                                                    中信证券研究部方面判断☆,中长期内∵□,外资对我国债市增持方向未变♂,在海外流动性风险缓解后┊▽,外资可能构成输入性的流动性宽松〇⊿⌒,并继续利好债市〇△。“虽然财政发力、利率债供给冲击等因素∴,可能在短期对市场情绪产生一定扰动⌒,但是央行此次降息坚定了我们的判断逻辑:本轮逆周期政策启动π☆,不会是简单的财政发力和信贷配套的‘四万亿’2.0∴,在流动性的量价宽松下⊙,债牛趋势很难看到终结⊙⊙⊿。”覃汉指出△,“当前要做的?,就是把握不确定中的大概率♀﹡↑。具体到操作层面∟,尽管不认为长端利率有大幅调整的基础▽,但考虑到市场的‘恐高’情绪┊▽,则眼下中短端利率的下行趋势或更加强劲♂∴。随着资金利率定价在降息后被进一步夯实△∟,建议投资者继续持有或加仓3-5年期利率债和高等级信用债∟。”

                                                                    “公开市场政策利率下调∵♂?,是对3月27日中央政治局会议要求的具体落实;下调幅度加大体现了疫情影响超过预期♂♂,宏观政策逆周期调节力度正在加码▽。”东方金诚首席宏观分析师王青解读称♂∴,“本次7天期逆回购利率的下调π▽,料将带动政策利率体系联动调整∴⊿,在二季度外需承压的背景下♂,预计4月例行MLF招标利率也将下调20个基点☆◇,并引导1年期LPR报价出现相同幅度的下行↑↑。不仅如此┊□,4月央行有可能再实施一次全面降准△?,下调幅度或达到1个百分点♀⌒┊,旨在维护金融稳定、防范金融风险∵▽∴。”

                                                                    目前持上述观点的机构不在少数△∟△。然而∴〇,伴随资金利率的持续走低◇π♂,目前看空后市的情绪亦有所抬头┊。

                                                                    不少业界专家判断π,中国还有充足的货币政策空间和货币政策工具♂┊□。考虑到国内经济金融情况与国际的差异﹡﹡♀,人民银行在使用货币政策工具时保持了定力和弹性┊〇,并没有一次用完所有的“子弹”♂∵⌒。

                                                                    从债券指数产品来看♀∟,剔除今年成立新基金及分级基金♂,一季度收益率达到2.21%π,是全部债基表现最好的一个类别?⌒。其中富国中证10年期国债ETF、南方7-10年国开债、银华10年期金融债、易方达7-10年国开行收益较好∴。

                                                                    具体来看☆↑,目前收益率超过5%的产品达到34只(各类型分开算)⌒♂,表现较好的有金信民旺、天弘添利、兴业机遇、易方达双债增强等产品◇◇♂。而去年表现神勇的可转债基金?♀,今年平均表现平平▽?↑,少数基金抓住了可转债市场机遇收益颇丰∵〇,如华宝可转债、鹏华可转债等□?☆。

                                                                    “疫情之下◇♂↑,我国债券收益率创出新低﹡▽┊,特别是3年期以下的短端利率▽⊙﹡。”一位券商交易员指出□〇,“但就期限利差考量♀,目前其整体处于历史偏高水平π♀,即长端仍有下降空间□﹡﹡。结合非典时期的经验来看∴⊿,债市大概率将进入较长一段时间的‘慢牛’行情之中∴♀。”

                                                                    (数据来源:东方财富choice数据、银河证券)

                                                                    推荐阅读:英国首相公开信

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